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/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 070389 / 07038900.043 < prev    next >
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Text File  |  1995-02-23  |  5.2 KB  |  113 lines
  1. <text id=89TT1732>
  2. <link 89TT1908>
  3. <link 89TT1644>
  4. <title>
  5. July 03, 1989: Paramount Raises Its Ante
  6. </title>
  7. <history>
  8. TIME--The Weekly Newsmagazine--1989               
  9. July 03, 1989  Great Ball Of Fire:Angry Sun          
  10. </history>
  11. <article>
  12. <source>Time Magazine</source>
  13. <hdr>
  14. BUSINESS, Page 42
  15. Paramount Raises Its Ante
  16. </hdr><body>
  17. <p>Amid a legal fire fight, Davis offers $12 billion for Time Inc.
  18. </p>
  19. <p>    It was the sultry first Friday of summer, and office workers
  20. in Manhattan were streaming out of the city to start their
  21. weekend. Not so at the headquarters of Paramount Communications,
  22. formerly Gulf & Western, where the company's 14-member board of
  23. directors was making a high-stakes decision. Just 30 minutes
  24. after trading closed on the New York Stock Exchange, Paramount
  25. announced that it was increasing its hostile bid for Time Inc.
  26. from $175 a share to $200, thus raising its total offer from
  27. $10.7 billion to more than $12 billion.
  28. </p>
  29. <p>    The move was calculated to turn up the heat on Time, which
  30. had rejected Paramount's initial bid two weeks ago and instead
  31. pressed ahead with its planned merger with Warner
  32. Communications. To that end, Time and Warner on June 16
  33. converted their original debt-free stock swap into a leveraged
  34. takeover bid in which Time would buy Warner for a total of up to
  35. $14 billion in cash and securities, a step that, among other
  36. things, eliminated the need for the deal to be approved by Time
  37. stockholders.
  38. </p>
  39. <p>    In a letter last week announcing the upgraded offer to
  40. Richard Munro, chairman of Time, Paramount Chairman Martin
  41. Davis said he hoped "that your board and management will now
  42. discontinue your efforts to preclude stockholder choice and
  43. give Time's shareholders an opportunity to consider our offer."
  44. Time promised to consider the new bid "in due course" and
  45. advised its stockholders "not to act on the offer until they
  46. hear from Time."
  47. </p>
  48. <p>    The $200-a-share offer is certain to be welcomed by money
  49. managers and shareholders who had chafed at Time's rejection of
  50. the original Paramount bid. Said Paul Kagan, head of Paul Kagan
  51. Associates, a California-based firm that follows the media
  52. industry: "It will be very hard for management to tell
  53. stockholders that they can't have the $200. This is a large
  54. price for Time stockholders who have waited a long while for
  55. prices to approximate the real value of their stock." Time
  56. shares closed Friday at 165 7/8, up 10 1/2 for the day, in
  57. response to leaked reports of the new Paramount bid.
  58. </p>
  59. <p>    Some experts viewed the Paramount tactic as a move to
  60. buttress its position in Delaware chancery court, where
  61. Paramount contends that Time is in effect interfering with its
  62. shareholders' desire to tender their stock. "This will add a
  63. notch to Paramount's legal argument, but it will only put
  64. pressure on Time if 70% to 90% of its shareholders tender their
  65. stock to Paramount," said Jeffrey Greenblatt, a partner in
  66. Cambridge Capital Holdings. "Time does not have to take any new
  67. defensive steps," he added, "because there is no threat that
  68. Paramount will be able to acquire Time's stock" in the next few
  69. months.
  70. </p>
  71. <p>    If Paramount were in fact successful, the deal would leave
  72. it with a heavy debt burden. Although Davis has vowed he would
  73. not dismember Time after an acquisition, the pressure to sell
  74. assets might grow in response to the need to make large
  75. interest payments. In raising the stakes, Paramount acknowledged
  76. that its takeover proposal is conditional to, among other
  77. things, Time calling off its acquisition of Warner and
  78. rescinding the share exchange already executed and on
  79. Paramount's ability to obtain adequate financing. To cover the
  80. cost of acquiring Time's stock and meet merger-related expenses,
  81. Paramount said it expects to secure $14 billion in bank loans
  82. and raise $1.6 billion through the sale of high-interest junk
  83. bonds.
  84. </p>
  85. <p>    The latest bid capped a week in which lawyers for Paramount
  86. and Time squared off for crucial courtroom contests. Responding
  87. to an action Time brought against Paramount on June 16 in
  88. federal court in New York City, Paramount filed a counterclaim
  89. accusing Time of failing to disclose certain facts about the
  90. merger. For example, in reply to Time's charges that questioned
  91. the integrity of Paramount's management, Paramount alleged that
  92. Time had not informed its shareholders that Steven Ross,
  93. chairman of Warner, would receive $180 million under a
  94. long-term contract following a merger of the two companies.
  95. (Ross would take on the position of co-chief executive for five
  96. years in the newly formed company.) Paramount also cited a 1982
  97. case in which an assistant treasurer of Warner was convicted of
  98. racketeering, perjury and mail fraud in connection with a
  99. kickback scheme involving a movie theater. No charges were
  100. brought against Ross in the matter. Ross called the counterclaim
  101. an "act of desperation."
  102. </p>
  103. <p>    The most crucial events may play out in the Delaware court,
  104. where Judge William Allen will begin hearings on July 11 on
  105. Paramount's challenge to Time's rejection of the hostile bid.
  106. His ultimate decision could be the turning point in the great
  107. media battle.
  108. </p>
  109.  
  110. </body></article>
  111. </text>
  112.  
  113.